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A nova inflação da pós-pandemia: bandeira vermelha 2 ficou mais vermelha…  

  • O perfil da inflação no pós-pandemia está mudando: os preços das commodities agrícolas e combustíveis pressionam menos comparativamente à subida dos itens relacionados a serviços que começam a voltar ao nível pré-pandemia.  
  • Comparativamente aos produtos agrícolas, os mercados de serviços são caracterizados pela forte resistência à queda dos preços, apresentando inércia inflacionária.  

  • O IPCA-15 subiu 0,72% em julho, em linha com a projeção da GO Associados (0,75%) e acima do mercado (0,64%). A variação é a maior para um mês de julho desde 2004.   
  • Houve aceleração no acumulado de 12 meses, para 8,59%, mais de 2 p.p. acima do teto da meta de 2021 (5,25%). No acumulado até julho de 2021 (4,88%), a inflação ultrapassa o centro da meta para o ano (3,75%).  
  • A GO Associados projeta que o IPCA deve fechar 2021 em 6,7%, acima do teto da meta inflacionária (5,25%).  
  • A bandeira vermelha 2 na conta de luz foi o principal motivo da alta do índice em julho.  A bandeira vermelha 1 que vigorou até maio acrescentava R$ 4,169 que estava em vigor em junho na conta de luz a cada 100 quilowatts-hora consumidos; a partir de junho passou a vigorar a bandeira vermelha 2 com cobrança adicional de R$6,24 a cada 100 quilowatts-hora e para julho a bandeira vermelha 2 foi mantida e reajustada para R$9,49 a cada 100 quilowatts-hora.  
  • Outro destaque do grupo habitação (2,14%) foi o botijão de gás (3,49%).  
  • O item transportes (1,07%) também a contribuiu para a alta da inflação, tendo destaque a alta de passagens aéreas, (35,64%).  
  • Na contramão da tendência geral de alta, os planos de saúde registraram deflação de 1,36% no mês, refletindo decisão da ANS refletindo decisão da 553ª Reunião da Diretoria Colegiada, em que foi aprovado por unanimidade o reajuste anual dos planos de saúde individuais/familiares em -8,19% para o biênio de 2021/22. 

IPCA 15 variação mensal – junho e julho (%)  

  • As expectativas inflacionárias para 2021 do boletim Focus estão acima do centro da meta (3,75%), e do teto do intervalo (5,25%).  Caso o resultado da inflação em dezembro supere o teto da meta, o presidente do Banco Central deverá fazer uma carta endereçada ao Congresso Nacional esclarecendo os motivos de não cumprir a meta. 

O que vai mexer com as expectativas na próxima semana…     

No cenário doméstico:    

  1. No plano político, o destaque é a formalização da minirreforma ministerial que desmembrará o Ministério da Economia, criando o Ministério da Previdência e Trabalho.  
  1. O principal destaque econômico da próxima semana será a divulgação de dados referentes ao mercado de trabalho. Na quarta (28) serão divulgados os números do Caged referentes a junho. Na sexta será divulgada a taxa de desemprego medida para o trimestre móvel encerrado em maio. A projeção da GO Associados é de 14,5%, queda em relação ao recorde da série histórica de 14,7%. 
  1. Na quinta, dia 29, será divulgado o IGP-M de julho. Os últimos meses vem mostrando desaceleração do indicador. Em junho a variação foi de 0,6% e a segunda prévia de julho foi de 0,72%. 
  1. Devem ser votados no Tribunal de Contas da União (TCU) o acórdão para liberar tanto a nova concessão da Rodovia Presidente Dutra (BR-116) quanto a da BR-381/262 (MG/ES). O investimento previsto para estes dois projetos somados é superior a R$ 22 bilhões. 
  1. Necessária atenção para o clima na região Centro-Sul do país. As previsões indicam forte queda na temperatura com grande probabilidade de geadas, o que pode prejudicar a produção agrícola. 

No cenário internacional:  

  1. No cenário internacional o destaque será a reunião do FOMC na quarta (28). A principal preocupação do mercado é sobre uma possível mudança de postura frente a recente aceleração da inflação nos EUA. 
  1. Na quinta os EUA divulgam o PIB do 2º trimestre. Na sexta será a vez de alguns dos principais países europeus como Alemanha, França e Itália. 
  1. Na sexta, haverá a divulgação do índice de Preços dos Gastos de Consumo Pessoal (PCE) de junho para o EUA. Este índice é a principal medida de inflação monitorada pelo FED que acumula alta de 3,9% em 12 meses até maio, quase o dobro da meta de 2% ao ano. 
  1. Por fim, a China divulga os números de Índice de Compras dos Gerentes (PMI) para o mês de julho também na sexta. 

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